二、亟待完善的措施
    1.针对道德风险发生之源，建立一套约束企业、银行和地方政府的机制。目前看来，有三项工作必不可少：其一，银行必须获得对债转股企业的监督和管理权。但考虑到我国的具体国情，企业可能不愿意让渡监管；作为国有性质的银行也没有能力监管企业，因此，比较现实的办法是稀释对企业的监管权。现在国家同意债转股，地方政府和企业积极，国有银行应该利用这个时机，以可能损失为交换条件，要求政府在法规上作出改进，为上述思路提供法律和政策支持。其二，严格掌握债转股目标企业的选择范围，规范选择标准。债转股目标企业的选择是否恰当，直接关系到金融资产管理公司未来的经营风险和债转股方案的成败。因此，在确定债转股目标企业的选择范围时，应严格掌握政策要求，谨慎行事。同时，政府有关部门应会同各金融资产管理公司制定一套科学而又规范的指标体系（如产品市场占有率、投资报酬率、设备更新率、无形资产占有率、社会贡献率等指标），以此作为债转股目
    标企业的选择标准。同时，为了保证选择标准的刚性，政府必须放弃行政干预，给予资产管理公司独立的选择权，真正做到让市场选择企业。只有这样，债转股方案才能运作成功。其三，必须让企业、地方政府明确自己的责任。比如交出管理权、解决债务企业重组过程中的工人再就业问题等等。
    2.建立和规范具有市场公信力的中介机构。金融资产管理公司从商业银行承接的不良资产是按照帐面价值买入的，转股时，资产应如何评估，是关系到债转股操作的重大问题。在进行资产评估时，可以由中介机构来操作，但是，我国目前还非常缺乏具有市场公信力的中介机构，这无疑会给资产处置带来不便。因此，应该着手成立和规范此类机构。
    3.增强资产管理公司的实力，切实加强对股权的管理。债转股后，第一步是财务重组，通过财务重组实现债权转股权；第二步是管理重组，管理重组才是债转股的实质。如果资产管理公司没有管理能力或者不具备客观条件，那么，债转股只是把不良资产变成不良资本，把不良债权变成不良股权，岂不是白白浪费财政资金？因此，我国的债转股仅靠几家资产管理公司是不够的，必须加快发展各种中介组织，比如“重组基金”等等。面对几千亿元的投资股权管理，还必须逐步建立一支熟悉各行业的经营管理人才队伍，以胜任金融资产管理工作的需要。
    4.逐步完善资金市场，重视建立和完善股权退出机制。以金融资产管理公司处理不良债权的方式，是一种全新的国际流行的资产运作模式。它的成功运作必须要有资金市场的成熟与发展。金融资产管理公司拥有的股权，在经营状况好转以后，最终将通过多种形式，把这笔资金收回。但对已上市公司来说，目前证券市场法人股尚未流通，转配股亦未上市交易；对非上市公司而言，没有在深沪两市交易之机会，柜台交易又被取消，靠市场完成股权转让的可能微乎其微。为此，政府应扶植股市稳定健康发展，为不良资产股权的变现创造条件；从政策上尽量拓宽股权推出的途径；允许和鼓励民营企业、外资和个人成为股权投资的购买者，原则上应该允许外资进入。只有这样，上千亿股权的抛售才有接盘，巨额不良资产才能变现，债转股方案的实施才能成功。此外，法制保障对债转股的成功也很重要，资产管理公司处理不良资产时，必须要把大批根本救不活的企业推向清算程序，此时特别要注意对债权人利益的有效保护，以保障债转股的顺利实施。
    5.标本兼治，推进国企改革。债转股是解决银行不良资产的方式之一，而造成银行不良资产的主要原因还有体制与制度的不完善。如果债转股后，国企和银行的制度创新跟不上，结构调整没有大的进展，却形成新的“赖帐机制”，这样，存量中的不良资产不但不能变现，增量中的不良资产又会产生。而且，通过债转股化解不良债务，各方都需要支付巨大的成本。既然花了钱，就要买个好机制，借此彻底根除形成不良资产的制度基础。所以，无论是国企还是银行都必须进行制度创新，强化自身的约束机制，完善法人治理结构，建立起现代企业和商业银行制度，使债转股真正作到标本兼治。
    参考文献：
    [1]邢爱芳，杨亢余 债权转股权的理性思考[J].市场经济研究，1999（5）
    [2]金晓，周晓娟 “债转股”酝酿出台[J].新华文摘，1999（11）
    [3]袁钢明 债转股重在以控股重组企业[J].中国经贸导刊，1999（19）
    [4]李兴文 债转股，不要成为甩包袱[J].企业管理，1999（11）